I Pengepolitisk rapport 4/2018 forventer Norges Bank at gjeldsbelastningen, rentebelastningen og gjeldsbetjeningsgraden vil øke noe fremover i takt med økte utlånsrenter for husholdningene. Norges Bank anslår også en økning i husholdningenes konsum de neste par årene, men økningen vil være noe lavere enn veksten i disponibel realinntekt. Spareraten vil holde seg rundt 6 prosent frem til 2021.
Utsikter for 2019: høyere vekst i disponibel realinntekt enn i konsum
De 3 siste årene har veksten i husholdningenes konsum vært relativt høy og høyere enn veksten i disponibel realinntekt.
– Høyere vekst i konsumet enn i disponibel realinntekt førte til en fallende sparerate de siste 3 årene, se figur 2.
– Kronesvekkelsen i kjølvannet av oljeprisfallet i 2014 førte til høy importert prisvekst. Sammen med lav lønns- og sysselsettingsvekst bidro det til å bremse veksten i husholdningenes kjøpekraft, se figur 1.
Figur 1.
Figur 2.
– Norges Bank forventer at disponibel realinntekt vil øke mer enn konsumet i 2019
– Økte netto renteutgifter vil isolert sett dempe veksten i disponible inntekter. Den høye gjeldsbelastningen blant husholdningene gjør at denne effekten vil være større enn tidligere. I anslagene blir dette likevel mer enn motvirket av økt sysselsetting og tiltakende lønnsvekst, samt utsikter til nedgang i elektrisitetsprisene den nærmeste tiden.
Figur 3.
Husholdningenes gjeldsvekst har avtatt noe de siste årene, men har vært stabil det siste halvåret. Gjeldsveksten er fortsatt høyere enn veksten i disponibel inntekt.
Gjeldsbelastningen vil øke noe i 2019:
– Husholdningenes rentebelastning er på lave nivåer (figur 3), noe som skyldes det lave rentenivået (les mer). Dette til tross for en relativ høy gjeldsvekst.
– Gjeldsbetjeningsgraden, det vil si andelen av inntekten som betjener renter og normale avdrag, er på samme nivå som under finanskrisen i 2008 og bankkrisen på begynnelsen av 1990-tallet, til tross for de lave rentene.
– Norges Bank forventer at både rentebelastningen og gjeldsbetjeningsgraden vil øke noe fremover i takt med økte utlånsrenter.
Utsikter til renteøkning i mars 2019
Figur 4.
Prognosen for styringsrenten indikerer at renten settes opp til 1 prosent i mars 2019 og deretter heves gradvis, til 2 prosent ved utgangen av 2021. Med en slik renteutvikling anslår Norges Bank at inflasjonen vil holde seg nær målet, samtidig som arbeidsledigheten holder seg lav.
Les Pengepolistiskk rapport 4/2018 her.
Kilder: Norges Bank, earlyWarning
